중국 창신메모리(CXMT)가 27일 상하이증시 상장 첫날 시가총액 1위에 오르며 12조5000억원을 조달했다. 삼성전자와 SK하이닉스가 받을 영향을 단기와 중기로 나눠 정리했다.
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| 중국 안후이성 허페이 창신메모리테크놀로지(CXMT) / 사진= AFP 연합뉴스 |
작성: 김기자 | 참조: 뉴스핌·한국경제 보도, 카운터포인트리서치 자료 기준 (2026.07.28 조회) | 최종 업데이트:
CXMT 상장 첫날, 중국 시총 1위까지 올랐다
CXMT 상장 규모는 D램 산업의 무게중심이 흔들릴 수 있다는 우려를 낳을 만큼 크다. 공모가 8.66위안으로 시작한 주가는 상장 첫날 466% 폭등했고, 장중 시가총액이 3조7000억위안(약 802조원)까지 오르며 중국 본토 증시 시총 1위 자리를 차지했다 (출처: 뉴스핌·한국경제 2026.07.27). 이번 상장으로 CXMT가 확보한 자금은 579억2000만위안, 약 12조5000억원이다. 올해 아시아 증시 기업공개 가운데 최대 규모이자 역대 중국 반도체 기업 중 최고액이다.
중국 1위이자 세계 4위 D램 업체인 CXMT의 글로벌 시장점유율은 2025년 1분기 3%에서 2026년 1분기 8%로 1년 새 두 배 넘게 뛰었다. 노무라증권은 이 점유율이 2028년 말까지 18%로 확대될 것으로 내다봤다.
단기 영향 - 심리적 충격이 가장 크다
가장 먼저 나타난 건 숫자보다 분위기다. CXMT 상장 소식은 같은 주 중국의 자체 노광장비 국산화 소식과 겹치며 국내 반도체주 투자심리를 크게 흔들었다. 아직 CXMT의 실제 생산능력이 삼성전자·SK하이닉스를 대체할 수준은 아니지만, "중국도 결국 해낼 수 있다"는 신호 자체가 밸류에이션 재평가 압력으로 작용한 셈이다.
단기적으로는 실제 물량 충격보다 심리적 충격이 크다고 봐야 한다. CXMT의 생산능력 확대와 공정 고도화는 이번에 조달한 자금이 실제 설비투자로 집행된 뒤에야 효과를 낸다. 최소 수개월에서 1년 이상의 시차가 있다는 얘기다. 다만 삼성전자와 SK하이닉스 다음 분기 실적 발표에서 중국 관련 리스크 질의가 늘어날 가능성은 높다.
중기 영향 - 범용 D램 가격 경쟁이 커진다
CXMT의 진짜 위협은 1~3년 시계에서 본격화한다. CXMT는 증권신고서에서 HBM 상용화 시점을 제시하지 않았다 - 업계는 이를 HBM 경쟁에서는 아직 정면 승부가 어렵다는 사실상의 인정으로 해석한다. 대신 이미 시장이 형성된 DDR5·LPDDR5X 등 서버·모바일용 범용 D램에 조달 자금을 우선 투입한다는 전략이다.
가격 하락 압력, 숫자로 보면
CXMT D램 평균판매가격은 삼성전자·SK하이닉스·마이크론보다 약 30% 낮은 것으로 평가된다. 공급 물량이 늘어날수록 이 가격 격차가 시장 전체의 협상력에 영향을 준다. 다만 AI 확산으로 2030년까지 세계 메모리 수요가 7배 이상 늘어날 것이라는 전망도 함께 나오는 만큼, 공급 증가가 곧바로 가격 붕괴로 이어지지는 않을 것이라는 반론도 있다.
삼성전자와 SK하이닉스, 받는 충격이 다르다
CXMT가 겨냥한 DDR5·LPDDR5X는 범용 D램 비중이 상대적으로 큰 삼성전자에 더 직접적인 영향을 준다. SK하이닉스는 HBM에서 기술 우위를 지키고 있어 당장의 직격탄은 피하지만, 범용 D램 가격이 전반적으로 낮아지면 수익성 압박에서 완전히 자유롭지는 않다. 결국 두 회사 모두 고부가 제품 비중을 더 빠르게 늘려야 하는 숙제를 안게 된 셈이다.
변수는 미국 규제와 기술 유출 이슈다
CXMT의 확장이 순탄하게만 흘러가진 않을 가능성도 있다. 미국 국방부는 2025년 1월 CXMT를 포함한 중국 기업 11곳을 수출 통제 명단에 올렸고, 상무부도 반도체 장비 규제 기준을 강화했다. CXMT가 규제 강화 전 장비를 미리 대량 확보해 올해 생산 계획엔 차질이 없을 것으로 보이지만, 2026년 이후 생산능력 확장은 영향을 받을 수 있다는 지적이 나온다. 2020년 상장 첫날 202% 폭등했던 SMIC가 이후 미 수출통제 대상에 오르며 성장세가 꺾인 전례도 있다.
궁금할 만한 것들
Q. CXMT도 HBM을 만드나요?
A. 아직이다. 업계는 CXMT의 HBM 기술이 삼성전자·SK하이닉스보다 2~4년 뒤처진 것으로 평가한다. CXMT도 증권신고서에서 HBM 양산 시점을 구체적으로 밝히지 않았다.
Q. 삼성전자와 SK하이닉스 중 어느 쪽이 더 타격을 받나요?
A. 범용 D램 비중이 큰 삼성전자가 상대적으로 더 직접적인 영향을 받을 가능성이 크다. SK하이닉스는 HBM 우위로 어느 정도 방어되지만, 전체 D램 가격이 낮아지면 수익성 압박은 피하기 어렵다.
Q. 미국 규제로 CXMT 확장이 막힐 수 있나요?
A. 완전히 막히지는 않지만 속도는 늦춰질 수 있다. CXMT는 규제 강화 전 장비를 미리 확보해 2026년 생산 계획에는 차질이 없을 전망이지만, 그 이후 증설은 미국의 장비 수출통제 강도에 따라 달라질 수 있다.
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